Paradoja del agro: la cosecha 2025/26 será récord pero el ingreso de dólares no crecerá
Un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) estima una producción histórica de 160 millones de toneladas. Sin embargo, la caída en los precios de los cereales y los movimientos financieros del año pasado estancarán la liquidación de divisas en torno a los US$ 34.500 millones.
La campaña agrícola 2025/26 se perfila como la gran "revancha" del campo argentino. Tras años de sequías y volatilidad productiva, las estimaciones oficiales proyectan un volumen de cosecha y exportación sin precedentes. Sin embargo, un reciente informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) enciende una señal de alerta para las reservas del Banco Central: este salto productivo no se traducirá en una mayor entrada de dólares respecto al año anterior.
Una producción de escala histórica
El reporte de la BCR destaca un escenario de "fuerte recuperación". Se espera que la producción total de granos alcance los 160 millones de toneladas (Mt). Este crecimiento está impulsado por rendimientos excepcionales en casi todos los frentes:
- Trigo y Cebada: La cosecha fina ya dejó marcas históricas con 29,5 Mt y 5,6 Mt respectivamente.
- Maíz: Se proyecta un máximo de 62 Mt.
- Girasol: Alcanzaría su techo en lo que va del siglo con 6,6 Mt.
- Soja: Aunque la superficie sembrada es menor, los altos rindes permitirían recolectar 48 Mt.
Este despliegue productivo permitiría que las exportaciones de granos y derivados escalen hasta las 113 Mt, superando por 10 millones de toneladas el récord previo de la campaña 2018/19.
¿Por qué no ingresarán más divisas?
A pesar de que los barcos saldrán más cargados que nunca, la proyección de ingreso de divisas para 2026 se ubica en US$ 34.530 millones, una cifra casi idéntica a los US$ 34.600 millones registrados en 2025. Los especialistas explican esta paridad a través de tres factores clave:
- Efecto Precios: Si bien las oleaginosas (soja y girasol) muestran una leve mejora en sus valores de exportación, esto se ve compensado negativamente por las menores cotizaciones internacionales de los cereales (trigo y maíz).
- El fin del "Dólar Blend": El año pasado, los exportadores contaban con el esquema que permitía liquidar el 20% al valor del Contado con Liquidación (CCL), elevando el ingreso total real a US$ 36.160 millones, una vara alta para el esquema actual.
- Adelanto de liquidaciones: La eliminación temporal de retenciones en septiembre de 2025 provocó que muchas empresas adelantaran sus operaciones, "vaciando" de divisas el último trimestre del año pasado y restándole potencial al inicio de 2026.
El impacto en las arcas del Estado
La recaudación por Derechos de Exportación (DEX) también se mantendrá en una meseta. Se estima que el Estado Nacional percibirá US$ 4.650 millones por los seis principales complejos agrícolas, una cifra "prácticamente sin cambios" interanuales.
La reciente reducción de alícuotas para el sector compensó el efecto de las ventas registradas sin retenciones en septiembre pasado, manteniendo el aporte fiscal estable pero sin el crecimiento que sugeriría una cosecha récord.
Aportes estimados por complejo (Recaudación DEX):
- Soja: US$ 3.420 millones (-6% anual)
- Maíz: US$ 720 millones (+30% anual)
- Trigo: US$ 300 millones (+21% anual)
- Girasol: US$ 115 millones (+60% anual)
Expectativas para el segundo trimestre
A pesar del estancamiento en el monto total, la BCR prevé que a partir de este mes de marzo, con la entrada de la cosecha gruesa, la tendencia de liquidación mensual se revierta. Se espera que el flujo de dólares de los próximos meses se ubique por encima del promedio del último lustro, brindando un respiro necesario a la balanza comercial del país.
Con información de NA
